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Actualmente, el tema de las finanzas públicas del país tiene una relevancia preponderante en
el quehacer nacional e internacional, ya que a pesar de que el déficit fiscal ha estado presente
en la economía, durante los últimos años este presenta una tendencia creciente llegando a
niveles no observados en el pasado.
Ante esta problemática el gobierno recurre al financiamiento tanto externo como interno, en
mayor medida en el mercado doméstico, lo que ha generado un crecimiento sostenido en la
relación deuda a Producto Interno Bruto (PIB). Precisamente, es por medio de la Tesorería
Nacional que el Ministerio de Hacienda capta los recursos en el mercado primario para
cumplir con sus obligaciones. Esto lo hace por medio de la colocación de valores en subasta
que utiliza los sistemas de la Bolsa Nacional de Valores y la colocación directa realizada entre
el emisor y el inversor, que se hace a través de sistemas propios o de la plataforma llamada
Tesoro Directo.
Con la entrada en operación de Tesoro Directo, se ha abierto un debate en el cual Ministerio
de Hacienda, Bolsa Nacional de Valores (BNV), así como economistas y especialistas
financieros, exponen sus argumentos a favor y en contra de la captación directa del Gobierno
y el uso de Tesoro Directo.
Para la Tesorería Nacional es un proceso ágil y automatizado, que permite ahorrar recursos al
sector público al no pagar comisiones, el inversor diversifica su cartera y reduce los
rendimientos que paga el emisor. A la vez, cumple con los principios de publicidad, seguridad
y transparencia.
Por su parte, para la Bolsa Nacional de Valores de Costa Rica y sus detractores, estas van en
contra de la creación de un verdadero y profundo mercado de valores, debido a que el costo y
las tasas de este financiamiento no se ven reflejados en la curva soberana de rendimiento que
usan como referencia los otros emisores.
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